股票配资官网开户:配资正规网上炒股-千元股寒武纪背后谁是推手？基金经理眼中的AI未来

　　千元股寒武纪总市值站上5500亿元，谁是幕后推手？

　　8月26日晚间 ，寒武纪发布2025年半年报
，前十大流通股东曝光 。不仅“牛散”章建平二季度持股未变，指数化投资对寒武纪的“托举 ”作用也不容忽视
。目前 ，寒武纪作为上证50 、科创50
、沪深300、中证A500 、国证半导体芯片等多个指数的成分股
，相关指数基金与寒武纪本轮上涨可谓相互“成就
”。

　　“当前，寒武纪已经成为A股人工智能（AI）板块估值的锚 。”有券商研究员表示
。在AI概念股持续大涨后 ，目前是否过度拥挤？未来走势怎么看？记者采访了多位机构人士。

　　被纳入多只指数成分股

　　从交易层面来说，寒武纪的“崛起 ”与A股指数化投资的发展密切相关 。

　　寒武纪半年报披露
，截至今年6月末，在寒武纪前十大流通股东名单中 ，4个席位属于ETF。其中
，华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分别位列第5位和第6位，持股数量较一季度末均有所增长；第9位是新进入榜单的嘉实上证科创板芯片ETF ，持股约443万股；华夏上证50ETF位列第10位
，持股约407万股，较一季度末有所增长
。

　　寒武纪2025年半年报前十大流通股东图片来源：Wind

　　此外 ，今年一季度末
，华夏国证半导体芯片ETF位列公司流通股东榜第10位，持股数量为359万股 ，但由于二季度末前十大流通股东均持有400万股以上
，该产品未上榜。

　　2024年12月，当时尚未盈利的寒武纪被纳入上证50指数 ，一度引发市场热议 。截至2024年底，华夏上证50ETF成为寒武纪新进第十大流通股东
，当时该产品管理规模高达1500多亿元
。Wind数据显示，截至8月25日 ，华夏上证50ETF产品规模已超过1800亿元。

　　2022年2月
，寒武纪就率先被纳入科创50指数；2023年12月被纳入沪深300指数；2024年12月，上证50指数和中证A500指数将寒武纪调入成分股名单 。当前寒武纪所占权重较高的指数有：科创AI指数
、国证芯片指数、科创50指数 、人工智能指数等
。

　　“寒武纪被纳入上证50、科创50等核心指数后 ，跟踪这些指数的被动型基金需按规则买入该股
，为股价提供了稳定资金支持。
”一位公募基金人士对中国证券报记者表示，“从某种程度上看 ，指数化投资对寒武纪等算力股的上涨起到推动作用
，其本质是被动资金配置逻辑与市场定价机制深度融合的结果 。”

　　“未来，指数化投资可能更注重公司的基本面和行业地位 ，而非短期炒作
。若寒武纪无法持续兑现业绩
，其高估值可能难以维持。 ”上述公募基金人士表示 。

　　在乐观行情中，强势股与指数投资形成相互“成就”的关系
。上述公募基金人士认为 ，强势股票的加入可提升指数的代表性和吸引力，被纳入主流指数的个股将获得长期流动性溢价。同时
，强势股票的上涨会带动相关指数上行，吸引更多资金流入指数基金 ，形成“指数上涨—资金流入—股票上涨
”的良性循环 。“但需警惕可能导致的估值泡沫和市场非理性波动风险。”他提示道
。

　　除了国内指数之外
，寒武纪还被纳入国际指数。今年3月，富时罗素公布富时中国系列指数的季度审核变更结果 ，寒武纪被纳入富时中国A50指数 。

　　值得一提的是
，8月19日至8月22日，10家公募基金集中上报首批中证科创创业人工智能ETF
。这批ETF跟踪的是中证科创创业人工智能指数（932456） ，该指数于今年5月发布
，最新前三大成分股为新易盛
、中际旭创、寒武纪。这意味着，AI板块更多被动投资资金还在路上 。

　　首批中证科创创业人工智能ETF申报名单图片来源：Wind

　　AI赛道未来如何演绎

　　“寒武纪上涨背后有多重因素在驱动
。 ”有机构人士认为 ，首要推动力来自AI 、半导体等“硬科技
”发展的大趋势。其次是个股基本面显著改善
，寒武纪在今年一季度营收同比大增至11.11亿元，首次实现单季盈利3.55亿元；今年上半年营业收入28.81亿元 ，同比增长4347.82%，净利润为10.38亿元
，同比扭亏 。寒武纪作为国产AI芯片龙头，技术迭代与产品落地能力获市场认可 ，吸引大量资金流入
。

　　图片来源：寒武纪2025年半年报

　　算力和AI板块近期领涨
，相关赛道是否过度拥挤？

　　多位机构人士认为，算力和AI板块领涨是政策
、技术与需求共振的结果 ，其长期投资价值仍存
，但短期需警惕估值泡沫与资金博弈风险。

　　“目前算力产业链发展处于良性向上的阶段，但交易端需要注意快速上涨后的波动率放大风险 ，需谨慎操作 。”一位投资机构人士认为
，AI投资范式已从单纯的硬件堆叠升级到“模型升级—需求爆发—数据反哺—模型再升级 ”的新维度
。本轮行情在底层逻辑、资金结构和市场定位上不同于以往，如业绩持续兑现 ，高估值有望被高增长消化。

　　下一阶段AI投资重心或转向何处？宏利基金研究部总经理孟杰认为
，AI投资重心会围绕业绩兑现和竞争格局两个核心：不管是国产还是海外算力，建议重点关注订单稳定 、技术壁垒高
、能实实在在把业绩做出来的标的 ，应远离纯粹的概念炒作 。

（文章来源：中国证券报）